一、金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)

    一直以來(lái)，我們都面臨著諸多問(wèn)題，一是金融危機(jī)，同時(shí)有經(jīng)濟(jì)周期的變化。再一個(gè)就是結(jié)構(gòu)性矛盾很突出，金融危機(jī)不來(lái)，它也會(huì)爆發(fā)。這次危機(jī)把這三個(gè)方面疊加了。

    1、深遠(yuǎn)影響

    美國(guó)大概有6400億次貸，占整個(gè)按揭的1/5。這次金融危機(jī)的導(dǎo)火線是從次貸危機(jī)開(kāi)始，造成全球的金融危機(jī)。去年年底報(bào)出來(lái)的損失是4.4萬(wàn)億美元。特別是去年10月份是最典型的，被稱(chēng)為金融海嘯，全球的股市下跌了70%多，市值蒸發(fā)了30多萬(wàn)億，相當(dāng)于全球GDP的一半，說(shuō)通俗一點(diǎn)，就是一年白干了。更重要的深遠(yuǎn)影響就是，金融業(yè)、銀行業(yè)的洗牌，這就是大家看到的個(gè)別地方銀行的破產(chǎn)，投行無(wú)法獨(dú)立存在。

    2、特點(diǎn)

    與二戰(zhàn)以來(lái)的五次金融危機(jī)相比，這次危機(jī)的主要特點(diǎn)是全球性的同步危機(jī)，源頭是美國(guó)，而且恰恰是經(jīng)濟(jì)的火車(chē)頭、金融的火車(chē)頭，監(jiān)管等各方面目前也是最完善的，恰恰是它出了問(wèn)題。

    第二個(gè)特點(diǎn)就是資產(chǎn)泡沫的破滅。根源就是次貸資產(chǎn)抵押債券化，把次貸變成抵押，又變成新的債券上市，無(wú)限地翻番，造成了這個(gè)泡沫越來(lái)越大。說(shuō)得通俗一點(diǎn)，就叫忽悠，或者大忽悠，組團(tuán)忽悠，金融界就是這么做的，美國(guó)的金融寡頭就是這么做的，讓不明白的人去買(mǎi)這個(gè)東西。你為什么信任它，就是它的監(jiān)管、金融管理的評(píng)級(jí)都是A級(jí)。這就帶來(lái)下面的問(wèn)題，金融業(yè)和資本業(yè)的同步危機(jī)，造成虛擬經(jīng)濟(jì)搞得過(guò)大，或者監(jiān)管在某種意義上失控，這樣結(jié)構(gòu)性危機(jī)和制度性危機(jī)同時(shí)存在，流動(dòng)性的監(jiān)管失職。

    3、原因

    我們?cè)谶@瞎解釋?zhuān)�跟人家相比還是差遠(yuǎn)了，用人家的話說(shuō)，這是個(gè)動(dòng)蕩的年代，在市場(chǎng)自我糾正機(jī)制威脅了太多的無(wú)心的旁觀者的時(shí)期，監(jiān)管是特別重要的。任何危機(jī)之下，出臺(tái)的監(jiān)管規(guī)定，在危機(jī)過(guò)后都存在著仔細(xì)的反思。那些監(jiān)管數(shù)據(jù)，用了10年或者20年或者30年，監(jiān)管規(guī)定都是過(guò)時(shí)的，應(yīng)該定期更新。

    4、啟示

    從實(shí)體來(lái)講，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)根本的需求。金融創(chuàng)新也不能離開(kāi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。我們不能因?yàn)檫@次出了金融危機(jī)，我們的金融就不創(chuàng)新。比如說(shuō)我們的期貨都不能搞了，這又走到一個(gè)極端了。但是虛擬經(jīng)濟(jì)要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，不能弄顛倒。準(zhǔn)確把握金融衍生產(chǎn)品的歸能和規(guī)律性，充分認(rèn)識(shí)到它的標(biāo)桿性、投機(jī)性、高風(fēng)險(xiǎn)性以及局限性。不要說(shuō)得太偏了，也不要全盤(pán)否定，我們要去認(rèn)識(shí)這個(gè)東西。另外要確保風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、信息披露。一般的人能了解那些多信息嗎？能做那么多分析嗎？包括我們做生意也一樣，你想賭一把，得考慮你的成本能不能承受，有多大的風(fēng)險(xiǎn)。所以監(jiān)管要有效監(jiān)管，要能有效避免融資的活動(dòng)對(duì)現(xiàn)代市場(chǎng)的破壞作用。創(chuàng)新是必須的，但是要有監(jiān)管。

    5、危機(jī)繼續(xù)蔓延

    這次金融危機(jī)還在蔓延，現(xiàn)在到?jīng)]到底呢，格林斯潘的認(rèn)識(shí)——這是在我這一生所見(jiàn)到的最嚴(yán)重的金融危機(jī)，我不相信一場(chǎng)百年一遇的金融危機(jī)不對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成危害，我認(rèn)為正在發(fā)展。

    怎么表現(xiàn)呢？一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)08年和09年分別增長(zhǎng)3.9%和3%，發(fā)達(dá)國(guó)家1.5%和05%，發(fā)展中國(guó)家6.9%和6.1%。今年就發(fā)生了很大變化，新的預(yù)測(cè)，美國(guó)是-3%，歐元區(qū)-2%，日本-3.2%。美國(guó)占世界經(jīng)濟(jì)的1/3，世界經(jīng)濟(jì)三大火車(chē)頭出了問(wèn)題，走出危機(jī)肯定有個(gè)過(guò)程的。

    目前對(duì)這次的危機(jī)的恢復(fù)有三種看法：

    一個(gè)是最樂(lè)觀派，認(rèn)為是V字型，已經(jīng)觸底了，馬上反彈。另外一種稍微樂(lè)觀一點(diǎn)的，認(rèn)為是U字型，已經(jīng)觸底了，但要持續(xù)一段時(shí)間才反彈。另外一種是悲觀型，什么時(shí)候觸底不一樣。

    可能第二種觀點(diǎn)準(zhǔn)確一點(diǎn)，畢竟全球都在采取措施，所以不好轉(zhuǎn)是不可能的，但是需要一個(gè)時(shí)期，說(shuō)準(zhǔn)這段時(shí)間有多長(zhǎng)很難。

    況且今年以來(lái)，美國(guó)、歐洲的倒閉情況愈演愈烈。還有失業(yè)率，包括美國(guó)、歐洲的失業(yè)率在明顯上漲，這是很大的問(wèn)題。為什么政府要干預(yù)，美國(guó)原來(lái)對(duì)中國(guó)提出的理念是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是看不見(jiàn)的手，不要干預(yù)。現(xiàn)在美國(guó)又為什么救市？因?yàn)榻鹑谖�機(jī)傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，由虛擬經(jīng)濟(jì)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)再往下走就是社會(huì)危機(jī)，就業(yè)解決不了社會(huì)就不穩(wěn)定，社會(huì)危機(jī)會(huì)導(dǎo)致政權(quán)危機(jī)。它的干預(yù)我們不能說(shuō)不對(duì)，但是也給我們一個(gè)很大的啟示，就是不要太偏激了，就是完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，政府不管不對(duì)，政府完全都管也不對(duì)。

    在這種大的環(huán)境下，全球貿(mào)易減少2.1%，這是根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)的，出現(xiàn)了25年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。外需減弱、國(guó)際資本出逃，石油、糧食等大宗產(chǎn)品價(jià)格快速下跌，這個(gè)對(duì)新興國(guó)家的財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然要帶來(lái)影響。

    美國(guó)的經(jīng)濟(jì)占全球1/3，中國(guó)經(jīng)濟(jì)占全球6-7%的水平，所以從大的整體來(lái)看，中國(guó)拉不動(dòng)它。特別到去年，整個(gè)回顧一下，上、下半年間冰火兩重天，次貸危機(jī)引起了金融海嘯，由虛擬到實(shí)體，創(chuàng)新到監(jiān)管不協(xié)調(diào)，價(jià)格違背了價(jià)值，美國(guó)也照樣形成干預(yù)。但是美國(guó)的危機(jī)是全球性買(mǎi)單，為什么？因?yàn)槊绹?guó)的實(shí)力并沒(méi)有改變，或者美國(guó)金融寡頭的操控能力仍然在他手里。問(wèn)題是如果是中國(guó)出了問(wèn)題，沒(méi)有人給你買(mǎi)單。

    關(guān)于價(jià)格違背價(jià)值，最近在歐洲，馬克思的《資本論》很暢銷(xiāo)，它最權(quán)威的觀點(diǎn)就是說(shuō)剩余價(jià)值，價(jià)值是根據(jù)成本來(lái)決定的，最終推出剝削論的問(wèn)題。本質(zhì)是價(jià)值和成本是相掛鉤的，但是我們現(xiàn)在說(shuō)的價(jià)格就不完全是，為什么呢？它可以把成本的因素人為地控制，給你炒高了。價(jià)格表面上看也是它的成本，但是實(shí)質(zhì)上來(lái)看，它被人為控制了。去年石油炒到了147美元，跌的時(shí)候到了40美元，為什么？一年的供需關(guān)系有那么大變化嗎？它的價(jià)值、成本發(fā)生了那么大的變化嗎？不是。這就有一個(gè)炒空的問(wèn)題。

    第二個(gè)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。去年咱們的奧運(yùn)會(huì)很成功，載人航天也上去了，但是很多問(wèn)題也很突出，特別是金融危機(jī)。盡管整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行來(lái)看，全年是正常的，但是到了10月份，降了6.8%。到了11月份降到5.4%，12月份是5.7%。這個(gè)和我們當(dāng)下的大趨勢(shì)差不多。

    另外，重工業(yè)比輕工業(yè)的增長(zhǎng)速度一直快兩個(gè)點(diǎn)左右。但是到去年9月份發(fā)生了變化，重工業(yè)增長(zhǎng)低于輕工業(yè)。11月份以后，金融危機(jī)對(duì)我們金融體系的沖擊明顯，而且沖擊到實(shí)體當(dāng)中了。實(shí)體當(dāng)中最典型的就是剛才說(shuō)的幾個(gè)行業(yè)，有鋼鐵，總理到寶鋼講，鋼鐵是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，它牽扯的面、影響的范圍比較廣。

    整個(gè)國(guó)家投資絕對(duì)量仍然比較高，關(guān)鍵是看態(tài)勢(shì)，到了12月份，降了22.3%，還是在國(guó)家不斷加強(qiáng)投資的情況。

    銷(xiāo)售這塊國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)也是比較高的，全年來(lái)說(shuō)增加了21.6%，但是增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也在下滑。

    CPI也是，去年4月份到了最高點(diǎn)，8.5，上半年為什么還要防止過(guò)快演變成過(guò)快，還在防通貨膨脹。到了下半年，完全反過(guò)來(lái)了，態(tài)勢(shì)下得非�？臁�

    進(jìn)出口的影響比較大，也是這個(gè)道理，總量上11月份開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)。

    總之，我們的市場(chǎng)出口訂單減少，庫(kù)存積壓，料價(jià)倒掛，特別是鐵礦石最典型，企業(yè)虧損，減產(chǎn)停產(chǎn)。骨牌效應(yīng)很典型。

    對(duì)鋼鐵來(lái)講，大家有親身的體會(huì)，上下半年冰火兩重天。上半年發(fā)展得相當(dāng)好，價(jià)格創(chuàng)歷史最高，7月份以后開(kāi)始下滑，特別是過(guò)了十一黃金周，急轉(zhuǎn)而下。表現(xiàn)比較突出，第一個(gè)就是產(chǎn)能大幅度回落。去年我們正好產(chǎn)了5億48萬(wàn)噸，略有增長(zhǎng)。但是我們從態(tài)勢(shì)上來(lái)看，7月份以后逐步下降。到了9月份出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。11月、12月明顯負(fù)增長(zhǎng)了。第二個(gè)就是價(jià)格急跌，庫(kù)存大量增加。去年最難的就是大企業(yè)，我們到唐山調(diào)查，唐山停產(chǎn)了一半。原因是全球的鋼鐵需求下降，我們的出口受阻，這是市場(chǎng)規(guī)范的缺失。

    回憶一下，最終有效預(yù)期的需求同步減少，就是需求不足，這是第一大的問(wèn)題。需求不足是用戶流通都往鋼廠轉(zhuǎn)，產(chǎn)能、產(chǎn)量過(guò)大，信息、信心反映效能在放大。十一過(guò)后，一天能跌到500塊錢(qián)，就是鋼價(jià)當(dāng)股市來(lái)炒，非常沒(méi)信心，信號(hào)就放大了。

    二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策積極應(yīng)對(duì)危機(jī)

    今年的政策趨向是積極應(yīng)對(duì)危機(jī)，人大的會(huì)議數(shù)據(jù)都有了。2009年的預(yù)期目標(biāo)：GDP是8，就業(yè)900萬(wàn)，失業(yè)率是4.6%，城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)4%左右，國(guó)際收支平衡。

    我們?yōu)槭裁匆�保增長(zhǎng)作為頭一條來(lái)講，我們要不保增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)很多問(wèn)題，就有就業(yè)問(wèn)題、社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題，所以必須要采取這樣的措施，來(lái)保證增長(zhǎng)。從工作來(lái)講，有幾個(gè)原則，一個(gè)是擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)，現(xiàn)在也出臺(tái)了很多措施。第二是調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平，第三是抓改革，增活力，第四是重民生，促和諧。我們現(xiàn)在出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一攬子計(jì)劃，大規(guī)模加強(qiáng)政府投資，實(shí)現(xiàn)總額4萬(wàn)億的兩年投資計(jì)劃，中央拿出1.8萬(wàn)億。再就是減稅，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。大范圍調(diào)整振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)。大力推進(jìn)自主創(chuàng)新，加強(qiáng)科技支持，增強(qiáng)發(fā)展后勁。大幅度提高社會(huì)保障水平，擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)，促進(jìn)發(fā)展。

    有七個(gè)方面的工作。

    頭一條是最重要的，就是加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，堅(jiān)持靈活審慎地宏觀調(diào)控方針。

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